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香港马会资料铁算盘   投资并非洪水猛兽

发布时间: 2020-10-03? 来源:本站原创 作者:admin

  在某个阶段,市场的观点总是趋于一致的。眼下市场担忧经济增速下滑,77755曾夫人论坛78222,担忧投资增长模式转型,传统的周期性行业在一片忧心忡忡中步入低谷。

  博时特定资产管理部副总经理万定山是坚定的价值投资者,在现在的市场看到的是机会。

  研究员出身的万定山,2004年毕业进入博时,曾先后从事宏观经济分析以及多个行业研究工作,在他眼里,投资要以冷静的摸索、周密的计量去发现市场忽略的部分,想他人所不想,做自己力所能及之事。

  投资并非洪水猛兽

  对于未来经济走向,万定山的看法与市场差异不大,他认为,短期来看,48887香港铁饭碗48887,经济有望在二季度同比见底,三季度环比见底,上半年国内固定资产投资萎缩,铁路基建、房地产公司新开工数据较低,但政府和企业部门年初制定的计划并未因此“缩水”。

  万定山说,在国内经济结构转型阶段,不少人“谈投资色变”,但现阶段,经济复苏仍要看投资,农村水利建设、高铁覆盖等一系列有益于国计民生的项目可成为主要方向。其实投资本身并不是问题,问题在于建立投资主体的预算硬约束体系,让回报率成为决定投资项目可行性的唯一标准。

  万定山认为,目前投资面临两难局面。2008年经济危机之后,大规模投资产生的后遗症正在显现,阶段性产能过剩、成本上升、外部需求减少……这些2008年已经出现的问题在今年故态复萌,且有愈演愈烈之势。以房地产投资为例,既要稳房价,又要保增长,但在现行的调控模式下,这一均衡很难达到。

  “有两个思路可以解决这个问题”,万定山说,“一是调整宏观调控思路,从偏向总需求治理,转向总需求和总供给治理同步进行。其次是加快改革步伐,土地、资本、劳动力是三大生产要素,目前土地、劳动力要素改革亟待制度的进一步放松。”

  优质蓝筹有价值复苏机会

  在万定山看来,市场目前不看好的以银行、汽车、家电等为代表的一批优质蓝筹股,未来会面临估值修复的机会。

  以银行为例,万定山认为,中国银行和美国存在巨大差异。第一,所有制结构不一样,美国银行有几千家,是完全竞争行业,每年都有因经营不善而倒闭的银行。而中国银行数量数百家,既有政府信用背书,大富翁高手论坛46222,又进行严格的分业经营,使用杠杆倍数较低,香港最准铁饭碗,风险度低。

  “银行股跌至现阶段,主要源于市场对于原有经济模式的失望,在以投资为主导的经济模式中,最具有代表性的两个行业就是银行和地产。”万定山说,作为输血机构,银行是投资的主导方,中国的宏观调控也主要通过银行体系来实现,当思变情绪高涨时,该行业首当其冲。由于政策因素,地产估值降低已提前反应,今年开始银行股陆续破净。但在阴跌中也应看到曙光,比如调整两年多之后地产股在上半年走出一波上涨行情,万定山认为,这是由于地产公司在市值降低的同时,每股净资产在不断增加造成的估值修复,银行、汽车、家电等一批高回报率、低估值的优质股未来也将有这样的机会。


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